投資用語/インサイダー取引（insider trading：内部者取引）

会社の内部者またはそれに準ずる者が行う、自社株などの取引のことです。
その中でも特に、会社の取締役、従業員、その他会社の重要な情報（内部者情報）にアクセスしうる者（内部者）が、その情報の公表前に行う、当該会社の株券 その他の証券取引のことです。一般には、これを指して特に「内部者取引」または「インサイダー取引」とよばれることが多くなっています。
日本において、証券取引法（昭和23年法律第25号）により規制されている（上記2.の意味での）内部者取引とは、証券取引所に上場され、または店頭売買 有価証券市場（現在は存在しない）に登録されている会社の関係者が、会社の重要情報（つまり、当該会社の株価の騰落を左右しうるなど、一般の投資家の投資 判断に著しい影響を及ぼしうる情報。会社の意思決定に基づく情報か否かは問わない）を知った者により、その情報の公表前に行われる株式等の取引のことを言 います。実質的な根拠としては、「偏在情報の不公平利用の禁止」、「有価証券市場に対する信認」および「情報の不正流用の禁止」に求められるとされていま す。具体的には、以下の者による取引が、内部者取引の規制対象となっています（証券取引法第166条）。
①会社の役員その他の従業員で、重要事実を知った者
②会社の帳簿を閲覧できる株主で、重要事実を知った者
③当該会社の親会社の役員その他の従業員で、重要事実を知った者
④法令上会社の内部情報を知ることが認められている者
    （内部情報照会権限をもつ公認会計士や弁護士など）で、 権限行使に伴い
      重要事実を知った者
⑤会社と契約を締結し又は締結しようとしている者（または法人の従業員）で、
    重要事実を知った者
⑥①～⑤に掲げた地位を退いてから1年以内の者で、重要事実を知った者
⑦①～⑥に掲げた者から重要事実の伝達を受けた者。
さらに、内部者情報を利用した株式の公開買付けに関しても、同様の規制がなされています（第167条）。
「公表前」というのは、単に重要事実が公衆に知れ渡る前、という意味ではなく、証券取引法上では、上場会社の代表取締役またはその受任者が、2以上の報道 機関に対して重要事実を公開したとき（記者クラブにおけるプレスリリースなどがこれにあたる）から12時間が経過する前（12時間ルールという）、重要事 実が証券取引所のインターネットのサイト上に掲載される前、重要事実の記載のある有価証券報告書などが公衆の縦覧に供される前、といった場合に限定されま す。ただ、法に定められた重要事実の中でも、投資家に与える影響が軽微なものとして政令で定める事項（軽微基準という）に当たる場合は、インサイダー取引 の規制対象とはなりません。重要事実のうち「軽微基準」に該当する例としては、配当金の増減比率が、直前の事業年度と比べて20％未満である場合、会社が 支払うべき損害賠償の額が、純資産総額の3％未満である場合などです。また、会社関係者が重要事実を知って自社株などを取引する場合であっても、取引者の 裁量が入り込む余地のない場合など、法令により特に認められた次の例のような場合については、インサイダー取引規制の対象から除外されます。新株引受権や 新株予約権の行使に基づく新株の取得の場合、株式買取請求権の行使など法令上の義務に基づき売買する場合など。内部者取引がされた場合は、それにより利益 が生じたか否かを問わず、刑罰の対象となります。3年以下の懲役もしくは300万円以下の罰金、またはこれらの併科、得られた財産の没収または追徴、法人 の場合は、行為者を罰するほか、当該法人も3億円以下の罰金が科せられます（両罰規定）。この他、刑罰とは別に、比較的軽微な事案について、内部者取引に よって得られた利益相当額とみなされる額の課徴金を国庫に納付する命令を、内閣総理大臣（実際には金融庁長官に委任されています。第194条の6）により 発することができる制度が2005年に新たに設けられました（第175条）。会社の営業秘密などを不当に利用して取引がなされる事を防ぐため、証券取引法 は、会社関係者の中でも特に重要な地位を占める者を対象に、以下のような規制についても規定しています。事前的な規制として、自社の役員または実質的に 10％以上の議決権を持つ株主（主要株主）による自社株の空売り行為の禁止（第165条）。事後的な規制として、自社の役員または主要株主による自社株取 引が行われた場合、その者は翌月15日までに売買報告書を内閣総理大臣に提出することが義務付けられている（第163条）、上記の売買報告書により、秘密 情報を不当に利用する目的で、自社株の買付けまたは売付け後6ヶ月以内に売付けまたは買付けをして利益を得たと認められた場合は、会社側は当該役員又は主 要株主に対し、それによって得られた利益を自社に提供することを請求できる（短期売買差益の提供、第164条）。アメリカでは、インサイダー取引など株取 引において不正がないかどうかを監視する組織が存在し、日本に比べて処罰は厳しいものとなります。それに加え、ほんの些細なことでもインサイダー取引とし て処罰されることがあります。具体例として、偶然飛行機の中からある会社のビルが火事にあっているのを目撃、それを見た人は、その火事にあった会社の株を持っていたため外部の人間と連絡を取り、その人に代わりにその会社の株を売ってもらうように頼んだため、株で損をするのを免れたため処罰されたという例が あります。